मल्टी-बैगर स्टॉक्स की पहचान कैसे करें?

इस लेख में, हम मौलिक विश्लेषण (फंडामेंटल एनालिसिस, fundamental analysis) और तकनीकी विश्लेषण (technical analysis) दोनों का उपयोग करके मल्टी-बैगर स्टॉक की पहचान करना सीखेंगे।

आमतौर पर:

• फंडामेंटल एनालिसिस हमें बताता है कि कौन सा स्टॉक खरीदना है।
• तकनीकी विश्लेषण हमें बताता है कि कब खरीदना है और कब बेचना है (विशेषकर कब बेचना है)।

अतः दोनों उपयोगी हैं।

Table of Contents

• मल्टी बैगर स्टॉक क्या होते हैं?
• मल्टी-बैगर स्टॉक की पहचान कैसे करें?

मल्टी बैगर स्टॉक क्या होते हैं?

ये ऐसे शेयर हैं जो बहुत तेजी से बढ़ते हैं। इसलिए, अधिकांश अन्य शेयरों के विपरीत, जो समय के साथ आपकी निवेशित राशि को दोगुना या तिगुना कर सकते हैं, ये मल्टी-बैगर स्टॉक गुणन प्रभाव देते हैं और आपके निवेश को 10, 20 गुना या इससे भी अधिक बढ़ा सकते हैं।

लेकिन दूसरों से पहले उन्हें कैसे पहचानें?

मल्टी-बैगर स्टॉक की पहचान कैसे करें?

इस उद्देश्य के लिए, हम मौलिक और तकनीकी विश्लेषण दोनों का उपयोग कर सकते हैं।

मल्टी-बैगर शेयरों की पहचान करने के लिए मौलिक विश्लेषण

लार्ज कैप कंपनियां और यहां तक कि मीडियम कैप कंपनियां भी आपको इतना बड़ा रिटर्न नहीं दे सकती हैं। केवल स्मॉल कैप कंपनियां ही आपके निवेश पर इस तरह के गुणन प्रभाव प्रदान कर सकती हैं। हालांकि, जहां भारी रिटर्न है, वहां बहुत बड़ा जोखिम भी है। बस इसे अपने दिमाग में रखें।

इसलिए, हम स्मॉल कैप कंपनियों पर अपना मौलिक विश्लेषण करेंगे। अधिकांश मूल बातें वही रहेंगी जो मौलिक विश्लेषण पर हमारे द्वारा लिखित लेख में बताई गई हैं। हालांकि, हम इन कंपनियों के कुछ और पहलुओं की जांच करेंगे।

• सुनिश्चित करें कि कंपनी के प्रमोटरों / संस्थापकों और प्रबंधन के पास शेयरों का एक अच्छा हिस्सा है, और वे उन्हें नहीं बेच रहे हैं। यदि वे अधिक शेयर खरीद रहे हैं, तो यह और भी अच्छा है। एक अच्छा संकेत!
• सुनिश्चित करें कि कुछ बड़े निवेश संस्थान (जैसे कुछ FII, म्यूचुअल फंड मैनेजर, बीमा फंड, आदि) ने पहले से ही इसमें निवेश नहीं किया है। जैसे ही इतने बड़े निवेशक इतने छोटे शेयर में निवेश करेंगे, इसकी कीमत आसमान छू जाएगी। और आप मौका चूक गए होंगे! सक्रिय रहें, और बाजार के बड़े बुल्स/बैलों से पहले ऐसे शेयरों को पहचानें। यह एक अकेले खुदरा निवेशक के लिए वास्तव में मुश्किल काम है, लेकिन किसने कहा कि पैसा कमाना आसान है। यदि कोई स्टॉक खबरों में है, तो शायद आपके लिए पहले ही बहुत देर हो चुकी है।
• कंपनी का बिजनेस मॉडल महत्वपूर्ण है। सुनिश्चित करें कि कंपनी ने एक विशिष्ट जगह बनायी हो। यानी यह किसी चीज में सबसे अच्छी (या बहुत अच्छी) होनी चाहिए। वास्तव में, कई स्टॉक जो मल्टीबैगर बने, उनका बाजार पर एकाधिकार था (अर्थात उनका कोई प्रतिस्पर्धी नहीं था, या केवल एक प्रतियोगी था)।
• यह बेहतर होगा यदि कंपनी का एक आवर्ती राजस्व मॉडल (recurring revenue model) हो, अर्थात ग्राहक को उनकी सेवाओं / उत्पादों को बार-बार खरीदना पड़ता हो। उदाहरण के लिए, Adobe क्लाउड सेवाओं का वार्षिक/मासिक सदस्यता मॉडल होता है। इसलिए, किसी ग्राहक को उनके उत्पादों का उपयोग जारी रखने के लिए बार-बार भुगतान करना पड़ता है।
• कंपनी द्वारा किए गए कार्य को दोहराने में अधिमानतः कठिनता होनी चाहिए। उदाहरण के लिए, Google, या Apple द्वारा विकसित प्रौद्योगिकियां| या कंपनी के पास उसके द्वारा बेचे जाने वाले उत्पादों के कुछ पेटेंट/लाइसेंस हों। या, शायद बहुत से लोग वह करना पसंद नहीं करते हों जो वह कंपनी करती है। संक्षेप में, उस व्यवसाय में प्रवेश की बाधा अधिक होनी चाहिए। अन्यथा, कुछ वर्षों में ऐसी ही कई और कंपनियाँ सामने आ सकती हैं जो उस कंपनी को हरा सकती हैं जिसमें आपने निवेश किया था - उसके अपने ही खेल में।
• अगर कंपनी किसी विकसित हो रही तकनीक में शामिल है, तो यह आपको अप्रत्याशित रिटर्न दे सकती है, यह देखते हुए कि वह प्रौद्योगिकी भविष्य में कर्षण प्राप्त करती है। लेकिन हम यह सुनिश्चित नहीं कर सकते हैं कि आने वाले समय में वह दी गई कंपनी उस तकनीक में अग्रणी रहेगी भी, भले ही वह तकनीक सफल हो जाये। क्या आप 10-15 साल बाद इलेक्ट्रिक वाहनों, मेटावर्स (metaverse) या ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी (blockchain technology) में अग्रणी कंपनी की भविष्यवाणी कर सकते हैं? तो, यह एक उच्च जोखिम - उच्च इनाम वाला खेल है। इसलिए कुछ निवेशक केवल स्थापित तकनीकों पर ही ध्यान केंद्रित करते हैं।

कुछ प्रो टिप्स!

• आम तौर पर, कंपनियां या तो अपने मार्जिन (यानी प्रति आइटम लाभ) या वॉल्यूम (यानी उनके द्वारा उत्पादित वस्तुओं की संख्या) पर समझौता करती हैं। उदाहरण के लिए, BMW के पास बहुत बड़ा मार्जिन है लेकिन वह कई कारों को नहीं बेच सकती है। जबकि, मारुति बहुत सारी कारें बेचती है, लेकिन इसमें न्यूनतम मार्जिन होता है| एक कंपनी को निवेश पर भारी रिटर्न (return on investment - ROI) या रिटर्न ऑन इक्विटी (return on equity - ROE) मिल सकता है, भले ही उसका मार्जिन छोटा हो। वास्तव में, आमतौर पर बड़ी ROE वाली कंपनियों का मार्जिन कम होता है और बिक्री बड़ी होती है। यदि आपको कोई ऐसी कंपनी मिल जाए, जिसे इन दोनों मानदंडों में से किसी एक पर भी समझौता करने की आवश्यकता नहीं है (जैसे आयशर/Eicher, ऐप्पल/Apple, आदि), और आप सही समय पर उसमें निवेश करते हैं, तो आप भारी मुनाफा कमा सकते हैं। लेकिन ऐसी कंपनियां दुर्लभ हैं। इसलिए, ध्यान रखें कि कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, निवेश पर लाभ (ROE), मार्जिन से अधिक महत्वपूर्ण है।

• स्मार्ट निवेशक (जैसे वॉरेन बफे / Warren Buffet) अक्सर बाजार के विपरीत काम करते हैं, यानी वे बाजार की भावनाओं के विपरीत प्रवाहित होते हैं। वे तब खरीदते हैं जब दूसरे बेच रहे होते हैं, और इसके विपरीत भी। लेकिन यह काफी जोखिम भरा भी साबित हो सकता है। ऐसा तब तक न करें जब तक आपको शेयर बाजार और जिस कंपनी में आप निवेश कर रहे हैं, उसके बारे में व्यापक और गहन ज्ञान न हो। कभी-कभी, बाजार की भावना सही भी साबित हो सकती है!

• अगर कोई शेयर बहुत ज्यादा लोकप्रिय हो गया है - वह खबरों में है, लोग उसके बारे में बात कर रहे हैं, तो आपको शायद इससे दूर रहना चाहिए। पहले ही बहुत देर हो चुकी है! कभी-कभी, इन समाचार चैनलों पर वाद-विवादों, समाचार लेखों, आदि को भुगतान करके खरीदा भी जा सकता है, अर्थात कंपनी के प्रमोटरों/प्रबंधन द्वारा ही प्रचारित किया जा सकता है।
• शेयर बाजार में बड़े निवेश पर नज़र रखें। बाजार के बड़े बुल/बैल व्यापक शोध के बाद ही अपना पैसा निवेश करते हैं, और आप उनका अनुसरण कर सकते हैं। यह एक सुरक्षित रणनीति है। लेकिन फिर भी, अपना खुद का शोध भी करें - कभी भी अंध अनुयायी न बनें!
• इंडिया विक्स इंडेक्स (India Vix index) पर भी एक नजर डालें। यह निफ्टी इंडेक्स ऑप्शन कीमतों (NIFTY Index Option prices) पर आधारित एक अस्थिरता सूचकांक (volatility index) है। यदि निवेशक भयभीत हैं, तो वे शेयर बाजार से पैसा निकाल लेंगे, और इसलिए शेयर की कीमतें गिरेंगी, और इंडिया विक्स इंडेक्स बढ़ेगा। तो, इंडिया वीएक्स इंडेक्स का उच्च मूल्य, उच्च भय और कम लालच दर्शाता है। जबकि, India Vix का कम मूल्य, कम भय और उच्च लालच को दर्शाता है। आपको तब निवेश करना चाहिए जब बाकी सभी भयभीत हों।

हमें उम्मीद है, आपको आइडिया मिल गया होगा। यहां आपको एक एंजेल निवेशक (angel investor) की तरह सोचना होगा, जो एक नए स्टार्ट-अप में निवेश कर रहा है। आपका मौलिक विश्लेषण अधिक विस्तृत/व्यापक और गहन होना चाहिए।

हालांकि, ध्यान रखें कि लंबे समय तक खुद को बनाए रखने वाले बड़े ब्रेकआउट, केवल किसी मौलिक उत्प्रेरक (fundamental catalyst) के कारण आते हैं। उदाहरण के लिए, रिलायंस का शेयर एक बड़ी कंपनी होने के बावजूद कई सालों से नहीं बढ़ रहा था। जियो (Jio) के लॉन्च की घोषणा के बाद ही इसका शेयर बढ़ना शुरू हुआ। तो, खबरों को देखते रहें और ऐसी चीज़ों पर नजर रखें जो किसी विशेष कंपनी (या यहां तक कि एक पूरे क्षेत्र) के विकास में उत्प्रेरक के रूप में कार्य कर सकती हैं।

नोट

सामान्य तौर पर, यदि आप देखते हैं कि अन्यथा अच्छी कंपनी के शेयर की कीमत कई वर्षों से नहीं बढ़ रही है, तो इस बात की एक बड़ी संभावना है कि एक बार जब इसमें ब्रेकआउट आएगा, तो यह बहुत तेजी से बढ़ेगा।

मल्टी-बैगर स्टॉक की पहचान करने के लिए तकनीकी विश्लेषण

हां, शेयर बाजार में लंबी अवधि के निवेश के लिए भी तकनीकी विश्लेषण उपयोगी है (न कि केवल अल्पकालिक इंट्रा-डे ट्रेडिंग में)। आइए देखें कि ऐसा कैसे करें।

सामान्य विश्लेषण के लिए, एक निवेशक (या यहां तक कि स्थितीय व्यापारी / positional trader भी) को मासिक चार्ट देखना चाहिए। या शायद साप्ताहिक चार्ट भी।

लॉन्ग टर्म चार्ट्स (मासिक या साप्ताहिक) पर एक बार जब कोई स्टॉक लोअर टॉप और लोअर बॉटम (lower tops and lower bottoms) बनाना शुरू कर दे, तो आपको स्टॉक से बाहर निकल जाना चाहिए। निकास (या प्रवेश) के लिए सटीक सही समय खोजने के लिए, आपको निश्चित रूप से साप्ताहिक चार्ट का संदर्भ लेना चाहिए।

लंबी अवधि के मूविंग एवरेज (Long-term Moving Averages)

निवेश के लिए हमें लॉन्ग टर्म मूविंग एवरेज पर एक नजर जरूर डालनी चाहिए। यह आपको एक उचित विचार देगा कि कोई विशेष स्टॉक वर्तमान में ओवरपरफॉर्म कर रहा है या अंडरपरफॉर्म कर रहा है।

मान लीजिए, पिछले 52 हफ्तों के लिए इसका औसत, पिछले 26 हफ्तों के मुकाबले कम है, तो इसका मतलब है कि स्टॉक अब बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। यह अपने 52 सप्ताह के मूविंग एवरेज से ऊपर कारोबार कर रहा है।

हमें ऐसे स्टॉक में निवेश करना चाहिए जो पहले से बेहतर प्रदर्शन कर रहा हो, यानी ऐसा स्टॉक जिसमें भविष्य की उज्ज्वल संभावनाएं हों।

चलिए, मान लीजिये कि हमने सही स्टॉक को पहचान लिया है। लेकिन हमें उस स्टॉक को कब खरीदना चाहिए?

इसके लिए हमें कीमत में गिरावट और फिर ब्रेकआउट का इंतजार करना चाहिए। एक बार जब शेयर की कीमत अपने पिछले प्रतिरोध (resistance) को तोड़ देती है, तो इसे खरीदें। कुछ विशेषज्ञों का सुझाव है कि स्टॉक की मौजूदा कीमत के पिछले 52 सप्ताह के मूविंग एवरेज को पार करने के बाद ही हमें इसे खरीदना चाहिए।

नोट

मूल रूप से दो प्रकार के व्यापारी/ट्रेडर्स होते हैं:

• वैल्यू ट्रेडर्स (Value Traders): ट्रेडर्स जो स्टॉक की कीमत गिरने पर खरीदना पसंद करते हैं। हो सकता है कि वे स्टॉक को थोड़ी कम कीमत पर खरीद लें, लेकिन ब्रेकआउट के लिए उन्हें काफी समय तक इंतजार करना पड़ सकता है। तो उनकी पूंजी तब तक अटकी रहती है।

• मोमेंटम ट्रेडर्स (Momentum Traders): वे ट्रेडर जो केवल तभी खरीदारी करते हैं, जब उन्हें ब्रेकआउट दिखाई देता है। हालांकि ब्रेकआउट की प्रतीक्षा करने का मतलब है कि उन्हें उस स्टॉक को खरीदने के लिए कुछ रुपये अतिरिक्त चुकाने पड़ सकते हैं, लेकिन अच्छा पक्ष यह है कि उन्हें जल्द ही मुनाफा देखने को मिलता है। इसलिए उनकी पूंजी अधिक समय तक अटकती नहीं है।

दोनों रणनीतियाँ ठीक हैं, अपने फायदों और नुकसानों के साथ। आपको यह तय करना होगा कि कौन सी रणनीति आपको अधिक उपयुक्त लगती है, और आपके व्यक्तित्व के साथ अधिक मेल खाती है। यदि आप ब्रेकआउट की प्रतीक्षा कर रहे हैं तो आपको अधिक सक्रिय ट्रेडर बनना होगा और नियमित रूप से स्टॉक की निगरानी करनी होगी, अन्यथा आप ब्रेकआउट चूक जाएंगे। यदि आप अधिक शांतचित्त हैं, तो आप स्टॉक में गिरावट पर खरीद सकते हैं और अंततः कीमत बढ़ने के लिए धैर्यपूर्वक प्रतीक्षा कर सकते हैं।

नोट

कुछ व्यापारियों को बहुत अधिक औसत निकालने (averaging out) की बहुत बुरी आदत होती है। यानी जब वे देखते हैं कि किसी स्टॉक की कीमत गिर रही है, तो वे और अधिक खरीदते रहते हैं। वे ऐसा इसलिए करते हैं क्योंकि उन्हें लगता है कि उन्हें कम कीमत पर अच्छा स्टॉक मिल रहा है और इसकी कीमत फिर से बढ़ जाएगी। लेकिन यह एक जोखिम भरी रणनीति है। हारे हुए घोड़े पर दांव लगाना लंबी अवधि में विनाशकारी साबित हो सकता है। ऐसा तब तक न करें जब तक कि आप निश्चित रूप से सुनिश्चित न हों कि स्टॉक के अंतर्निहित मूल्य ठोस है और वह निश्चित रूप से फिर से बढ़ेगा।

बाजार चक्र (Market Cycles)

कंपनी के शेयर, एक विशेष क्षेत्र के शेयर और यहां तक कि पूरा बाजार भी चक्र में चलता है। यह उठता है, लेटा हुआ चलता है, गिरता है, लेटा हुआ चलता है, फिर से उठता है, आदि।

यदि आप उस चरण की पहचान कर सकते हैं जब स्टॉक/सेक्टर/बाजार की कीमत अपने निचले स्तर पर है, तो मंदी के चक्र के ख़त्म होने पर आपको बहुत लाभ होगा।

उपसंहार

मौलिक और तकनीकी विश्लेषण के अलावा, आप किसी शेयर में निवेश करने के लिए अपने सामान्य ज्ञान को लागू कर सकते हैं। इसे सामान्य ज्ञान निवेश (common sense investing) कहते हैं।

बस अपने आस-पास की दुनिया को देखें और पहचाने कि आप किन चीजों का नियमित रूप से उपयोग करते हैं, किन कंपनियों पर आप आंख मूंदकर भरोसा करते हैं, और उनके उत्पादों को बार-बार खरीदते हैं। आपको अपना जवाब मिल जाएगा कि किस कंपनी में निवेश करना है।

यदि आप ऐसी कंपनी को पहचान सकते हैं, जब वह छोटी हो और अभी भी बढ़ रही हो, तो आप निश्चित रूप से बहुत मुनाफा कमाएंगे। उसका स्टॉक मल्टी बैगर स्टॉक (multi-baggar stock) साबित हो सकता है।